Le blog de François Leclerc – Page 311

23 mars 2012

L'actualité de la crise : CE DONT ON NE PARLE PAS, par François Leclerc

Parmi les souvenirs qui vous poursuivent, il y a celui des mégapoles des pays émergents, quand vous avez vécu dans l’une d’entre elles. Ces villes hypertrophiées qui grossissent au gré des flux d’une irrésistible immigration intérieure, chassée par la misère et attirée par cette vitrine où s’expose la richesse. D’où vous n’êtes pas mécontent de sortir lorsque vous n’êtes ni d’un monde ni de l’autre.

Sao Paulo était ma mégapole, enveloppée d’excroissances sans fin dénommées « quartiers périphériques » dans les « quartiers nobles » où se concentre le bien être. Car on a ses pudeurs. Des … Lire la suite

22 mars 2012

L'actualité : AU BONHEUR DES COST KILLERS, par François Leclerc

Quand la réduction du déficit public n’est pas une préoccupation de tous les instants dans les pays entrés dans la zone des tempêtes, elle s’annonce comme telle dans le reste de l’Europe. Donnant lieu chaque fois que possible à la recherche d’échappatoires, afin de prévenir les réactions.

C’est le cas en Irlande, où le gouvernement tente de renégocier les billets à ordre qu’il a signés pour une valeur de 30 milliards d’euros, afin de les échanger contre des obligations à maturité longue. Il s’agissait d’un montage financier bâti dans la précipitation, quand il a été décidé de sauver … Lire la suite

21 mars 2012

L'actualité de la crise : DÉBUT DE LA VEILLÉE D'ARMES…, par François Leclerc

Comme un blessé encore un peu sonné, les autorités européennes se tâtent précautionneusement de partout pour vérifier qu’elles sont intactes. Sans trop croire à leur bonne fortune et en craignant que cela ne recommence. Angela Merkel soi-même vient d’avertir que « la crise n’est pas terminée ».

Demain jeudi, les Portugais vont faire la grève générale, suivis le 29 du mois par les Espagnols. L’histoire n’est donc pas finie, qui se poursuit sur un autre terrain redouté, tandis que Mario Monti, tout en prudence, termine une réforme du marché du travail plus symbolique qu’autre chose, afin de favoriser … Lire la suite

20 mars 2012

L'actualité de la crise : LE RÉFLEXE DE CLASSE, par François Leclerc

Il est réconfortant de constater que le réflexe de classe répond toujours à l’appel, tout du moins chez les riches ! Faisant face à une croissance atone (gonflée par l’apport de l’activité financière de la City), le premier ministre britannique David Cameron vient d’annoncer une troisième round de mesures d’austérité au Royaume Uni. Il n’y a pas d’alternative, a-t-il annoncé, si l’on veut réduire un déficit estimé à 7% du PIB (activité financière inclue) et éviter la perte de la notation AAA de la dette publique, dont l’agence Fitch vient d’abaisser la perspective de « stable » à … Lire la suite

19 mars 2012

L'actualité de la crise : TROIS PETITS SINGES, par François Leclerc

Poursuivant son numéro d’équilibriste en charge des services financiers, le Commissaire européen Michel Barnier vient de déclarer à propos des banques : « Je ne veux pas parler de mauvaise foi, mais d’un manque de bonne volonté, à coup sûr ». Il ne s’agissait que de la tarification de leurs services, qui manque selon lui de clarté, et pour laquelle on légiférera. Elargissant ses travaux au monde du shadow banking en lançant une vaste consultation, il a cru devoir expliquer : « je ne fais pas de procès d’intention, je ne mets pas en accusation les acteurs de … Lire la suite

16 mars 2012

L'actualité de la crise : VITE ! NOUEZ LES BOUTS DE FICELLE ! par François Leclerc

Profitant d’une accalmie, la crise européenne est à un tournant. Après avoir accumulé échec sur échec, la stratégie qui a été jusqu’à maintenant péniblement suivie pourrait connaitre un premier infléchissement, mais ce n’est pas encore fait.

« Les peurs extrêmes sont derrière nous », s’est dernièrement félicité Frédéric Oudéa, Pdg de la Société générale et président de la Fédération des banques françaises (FBF), qui n’a pourtant cessé d’affirmer des mois durant que ces dernières étaient dans un excellent état. Rendant grâce la BCE et à ses largesses, il a conclu que « si des problèmes structurels demeurent dans … Lire la suite

15 mars 2012

L'actualité de la crise : UNE MACHINE TRÈS DÉLICATE À MANOEUVRER, par François Leclerc

2^ème partie

La société et l’économie chinoises sont plus fragiles qu’elles n’en donnent de l’extérieur l’impression, dépendant d’une machinerie financière à qui tout ne peut pas être demandé, et qui a déjà été à l’origine d’effets secondaires préoccupants. Déclenchant en particulier une inflation affectant les produits alimentaires, qui a pu être partiellement réduite mais est restée à plus de 4 % en valeur annuelle en fin d’année dernière.

Il en résulte que l’idée que la croissance de la Chine va tirer l’économie mondiale est une rêverie d’Occidentaux, qui viennent frapper à la porte pour obtenir le renflouement … Lire la suite

14 mars 2012

L'actualité de la crise : LE FOND DE LA CHINE N'EST PAS ROUGE, par François Leclerc

1^ère partie

Dès le début de la crise économique occidentale, en soutien d’une croissance qu’elle menaçait, le gouvernement chinois a épaulé l’économie du pays. Non pas par la voie du déficit budgétaire, mais en injectant massivement des liquidités via la Banque centrale : 600 milliards de dollars en deux ans. L’effet n’a pas tardé, sous forme de l’apparition d’une substantielle bulle financière. De 20 à 25 % de ces liquidités ont en effet été dans l’euphorie investies en bourse, suscitant des hausses record. Une bulle immobilière a de son côté enflé, les prix des logements neufs ont … Lire la suite

13 mars 2012

L'actualité de la crise : FAIBLESSE COUPABLE, par François Leclerc

Les ministres des finances de la zone euro ont pris lundi soir une décision politique telles qu’ils les affectionnent. Ne pouvant sanctionner l’Espagne, qui ne va pas respecter ses obligations de réduction de son déficit cette année, ils se sont contentés de reporter leurs espoirs (présentés comme des certitudes) qu’elle le fera en 2013, pour atteindre le taux réglementaire de 3% du PIB.

Ne pouvant faire apparaître leur faiblesse coupable – et créer un précédent dangereux – ils ont camouflé leur mansuétude derrière l’exigence d’un effort supplémentaire, fixant un nouvel objectif de 5,5% du PIB au gouvernement de … Lire la suite

12 mars 2012

L'actualité de la crise : LE MARCHÉ A LES PIEDS SUR TERRE, par François Leclerc

Revenons sur les CDS sur la dette grecque. Tour à tour présentés comme une bombe dont il ne fallait pas prendre le risque de la mise à feu, puis comme un acte secondaire de la vie financière, ils ont finalement été déclenchés par le comité de l’ISDA (International Swaps and Derivatives Association) qui regroupe les principaux grands acteurs de ce marché, dix banques et cinq fonds d’investissement. On peut penser qu’ils savent ce qu’ils font.

Les inquiétudes que cette décision suscitaient avaient entre temps été modérées, quand les estimations à propos du volume que les CDS représentaient ont … Lire la suite